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万博手机修改密码|[房企图鉴]融信中国:销售增长失速 利润率水平一般

2020-01-11 15:13:27  阅读量:1150

摘要:上半年,融信中国实现营收266.91亿元,同比增长86.13%,归母净利润19.79亿元,同比增长29.84%。融信中国半年销售金额在克而瑞销售排行中位列第25位,与去年同期持平,为567亿元,较去年同期上涨3.98%。2018年数据显示,融信中国平均融资成本为7.09%。规模与盈利方面,融信中国无明显规模优势,盈利能力也较为一般。融信中国的销售毛利率23.9%,三费较去年同期均有所增加,销售净利

 

万博手机修改密码|[房企图鉴]融信中国:销售增长失速 利润率水平一般

万博手机修改密码,财经上市公司研究院 大眼楼管/肖恩

持续调控政策下的房企有哪些变化?地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?财经上市公司研究院梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的变化与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻房企之变。

本期财经上市公司研究院梳理融信中国今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、主流50家上市房企经营数据均值进行比较,同时根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来评估融信中国今年以来的“中考成绩”与“改变”。

上半年,融信中国实现营收266.91亿元,同比增长86.13%,归母净利润19.79亿元,同比增长29.84%。中考成绩方面,融信中国总体的成绩较好,总成绩为A-。业务发展成绩较好,“中考”成绩为A-,但由于利润率水平一般且融资成本较高,融信中国在盈利能力及财务实力的成绩较为一般。

基本业务方面,融信中国2019年上半年拿地金额为177亿元,拿地面积为421万㎡,而2018年上半年拿地金额为179.7亿元,拿地力度基本维持不变。融信中国半年销售金额在克而瑞销售排行中位列第25位,与去年同期持平,为567亿元,较去年同期上涨3.98%。拿地强度(拿地金额/销售金额)平稳,为0.31,销售均价与拿地均价之比为4.78。但公司存货周转率有所加快,由去年同期的0.09上升至0.23。

财务方面,融信中国今年中期平均融资成本较2018年略有下降,为6.9%,但仍高于主流上市房企平均融资成本均值6.44%。2018年数据显示,融信中国平均融资成本为7.09%。截止上半年,公司净负债率较为合理,为77%,低于行业均值99.62%,较上年末的105.28%有所回落。

目前融信中国货币资金+受限制使用资金共有318.94亿元,短期债务为191.72亿元,长期债务为432.12亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,融信中国短期偿债压力指数为0.6,略低于主流房企数据均值0.66。

规模与盈利方面,融信中国无明显规模优势,盈利能力也较为一般。2019年上半年融信中国总资产2009.81亿元,净资产397.81亿元,土地储备货值为5336.23亿元(以当期销售均价乘以土储面积所得),权益土储货值为2844亿元,融信中国预收账款(合同负债)为631.11亿元,整体规模处在主流房企的中游。

融信中国的销售毛利率23.9%,三费较去年同期均有所增加,销售净利率13.15%,低于主流房企16.5%的平均水平,半年ROE为14.12%,高于行业平均水平9.8%。

说明:

(1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

(2) 相应指标测算成绩为财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

(3) 上市房企数据均值为财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

(4) 上市房企经营数据统计为2018年半年数值,部分指标为测算数据,财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

融信中国业绩图谱如下:

【房企图鉴】

绿地控股:利润率低 依靠高杠杆高周转

融信中国:销售增长失速 利润率水平一般

首开股份:财务压力较大 存货周转率低

华发股份:净负债率居高不下 财务费用大增

佳兆业负债率仍高企 平均融资成本达8.6%

远洋集团:拿地力度下滑 盈利能力有待提升

金融街:杠杆率高企 半年ROE仅3.27%

中国奥园:存货周转率低 融资成本达7.4%

金科股份:净负债率高企 存货周转慢

宝龙地产:拿地强度低 降杠杆加速回款

大悦城:净负债率较高 净利润率同比下降

龙光地产:盈利能力强 销售费用同比大增

时代中国:逆势加大拿地力度 杠杆率走高

中骏集团:归母利润负增长 融资成本升高

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