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www.66sbc.net|数据说话:野蛮生长的生物技术产业可能也要迎来小寒冬|奇点识局

2020-01-11 12:10:08  阅读量:1795

摘要:生物技术领域的疯狂程度可见一斑。生物技术产业的发展似乎处在一个冷酷的循环里。可见它对生物技术产业发展的影响。从业人员总结出来的生物技术产业发展循环怪圈根据预测,经历了五年的疯长之后,在2015年生物技术似乎又抵达了一个阶段性的顶点,要收缩了。本周,来自美国的chris morrison和来自芬兰的riku lahteenmaki结合各大机构公布的数据,分析了过去一年生物技术产业的变迁。他们的分析也

 

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www.66sbc.net,纵观自1980年以来的全球生物技术指数,我们很容易发现,进入21世纪之后,生物技术领域迎来了全面的爆发,而这个时间点恰逢人类基因组测序的完成。由此可见,基因组学的发展,对生物技术领域的快速发展居功至伟。尤其是在刚刚过去的五年里,全球生物技术指数的增长速度让人咋舌。

2016年初,atlas ventures的五位合伙人之一bruce booth在《自然生物技术》撰文(1),用数据表达了他对过去一年生物技术产业发展的看法。

过去35年全球生物技术指数曲线图,2000年以前生物技术领域似乎是一潭死水

booth惊奇地发现,在过去的5年里,纳斯达克生物指数(nbi)增长速度远超标准普尔指数(s&p 500),到2015年nbi竟是s&p 500的2倍。生物技术领域的疯狂程度可见一斑。

过去6年间纳斯达克生物技术指数(nbi)和标准普尔指数(s&p 500)曲线图

然而,当投资人放眼近30年的生物发展历史的时候,他们惊奇的发现了一个规律。生物技术产业的发展似乎处在一个冷酷的循环里。有人在形容这个循环时,用了「臭名昭著」一词。可见它对生物技术产业发展的影响。

过去35年间,生物技术产业的发展经历了8个大循环,绿色部分为扩张期,红色为紧缩期,上一个紧缩期在2008-2009年,下一个会从2016年开始么?

金融圈甚至给这种周期性的变化做了一个模型【低谷期(trough)→扩张期(expansion)→顶点期(peak)→收缩期(contraction)】。

从业人员总结出来的生物技术产业发展循环怪圈

根据预测,经历了五年的疯长之后,在2015年生物技术似乎又抵达了一个阶段性的顶点,要收缩了。神奇的是,到今年5月生物技术领域的一些主要市场指数都大幅下跌,相比于去年7月,下跌了近50%。

2014年和2015年之间,生物技术指数出现了两次修正性下跌(这个图只统计到2015年10月)

纳斯达克生物技术指数在2014到2015年增速明显放缓

虽然生物技术产业发展的脚步在放缓,但是对于未来的发展我们仍旧没有确切答案。更何况,从总体上看,2015年还是在增长的。去年各种并购案层出不穷,而且屡创新高;fda在去年批准了更多的药物上市,而且创了近20年的记录。

因此,与其去为未来担忧,还不如看看过去都发生了什么。

本周,来自美国的chris morrison和来自芬兰的riku lahteenmaki结合各大机构公布的数据,分析了过去一年生物技术产业的变迁。他们的文章也刊发在《自然生物技术》上(2)。他们的分析也许能让你从中发现生物技术产业未来几年的发展方向。

据统计,截止2015年底,全球累计上市生物技术公司达到571家,总市值超过11万亿,较2014年增长10%左右。2015年上市公司65家,平均募集资金8150万美元,较2014年的90家有所下降。

过去12年上市公司数量以及平均募集资金额度(单位:百万美元)

过去6年全球生物技术公司主要资金募集方式,债务融资占到一半左右(单位:10亿美元)

如果根据市值来划分的话,large cap有28家(市值50亿美元及以上),mid-cap有71家(市值10亿美元到50亿美元之间),small cap有140家(市值2.5亿美元到10亿美元),micro-cap有332家(市值小于2.5亿美元)。

不同市值公司的分布,以及雇员的数量

所有公司累计营收达1600亿美元,净利润达到213亿美元,研发投入400多亿美元,研发投入占到营收总额的25%,表明生物技术公司还是在积极的开展创新研究。然而,从总体上来看,在营收、研发投入和利润上,large cap均遥遥领先。

不同市值公司的营收、研发投入和利润(单位:百万美元)

morrison和lahteenmaki认为,尽管2015年生物技术领域增长速度放缓,美国政府又不断就药价对企业施压,但是由于医疗保险的介入,以及放缓中的坚挺,生物技术企业仍旧募集了充足的资金,这些资金足够支撑他们接下来几年的研发和资源整合投入,帮他们平安渡过即将到来的寒冬。

在这个关键点上,crispr基因编辑和免疫治疗等创新技术的兴起,极有可能帮助生物技术企业大幅提升他们的价值。尽管一些有前途的技术和平台还没有产品面市,但是一些有钱的巨头已经蠢蠢欲动。于此同时,投资者对新技术的狂热推高了技术的价值,使一些技术巨头只能驻足观望。然而,巨头的踟蹰不前,又给资本的狂热降温。从今年年初到6月1日,纳斯达克生物技术指数(nbi)又下跌了17%,这有可能刺激生物技术巨头启动收割程序。

最后,morrison和lahteenmaki给所有的公司提了个很好的建议,在这个动荡的年代,生物技术公司如若想长久地保持自己的议价权,唯一的办法就是向市场证明它们产品的品质。

希望所有生物技术公司不要因资本的躁动而变得浮躁,好的产品才是获胜的唯一希望。

参考资料:

1.booth bl. 2016. this time may be different. nat biotech 34:25-30

2.morrison c, lahteenmaki r. 2016. public biotech in 2015 - the numbers. nat biotech 34:709-15

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